上海证券交易所发布重大资产重组审核规则

上海证券交易所科创板重组审核新规出炉：借壳上市标准首次明晰

近日，上海证券交易所发布了《科创板上市公司重大资产重组审核规则》，对科创板公司重大资产重组进行了更为详细的规范。这一新规则的最大亮点在于首度明确了科创板公司的“借壳”相关审核条件，为投资者和科创公司提供了清晰的指引。

新规则规定，科创公司实施重组上市的标的资产需满足一系列条件，其中包括最近两年的净利润均为正且累计不低于人民币5000万元，或者最近一年的营业收入不低于人民币3亿元，并且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。这一规定确保了借壳上市的公司具有一定的经济基础和盈利能力。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀认为，这一审核规则的最大亮点在于明确了借壳事项的审核主体为上交所，并具体确定了借壳的相关标准。这有助于规范科创板公司的重组行为，保护投资者的合法权益。

科创公司在实施重大资产重组或发行股份购买资产时，标的资产必须符合科创板定位，所属行业应与科创公司处于同行业或上下游，且具备与科创公司主营业务协同的效应。这一规定确保了科创公司的重组行为与其业务发展方向保持一致，有助于推动科创板公司的长期发展。

在交易必要性方面，科创板公司需充分披露是否具有明确可行的发展战略，是否存在不当市值管理行为等。在交易资产定价合理性方面，科创板公司应充分披露资产定价过程的合理性以及评估或估值方法的匹配度等。这些详细的规定体现了科创板并试点注册制的特色，坚持以信息披露为核心，对科创企业重大资产重组的审核标准进行了详细规定。

北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐表示，这一审核规则的实施将促进科创板公司的健康发展，提高市场透明度，为投资者提供更加明确的市场预期。

上海证券交易所发布的这一新规则为科创板公司的重大资产重组提供了明确的指引，有助于规范市场行为，保护投资者权益，推动科创板的健康发展。这一规则的出台标志着科创板在注册制改革方面迈出了重要的一步。（记者 温济聪）