资金面回暖 同业存单发行需求或回落

江苏某农商行金融市场部的小吴近期遇到了新挑战：同业存单销售遇冷，商业银行对同业存单的投资需求正在悄然变化。这一难题并非个案，而是整个同业存单市场的缩影。

从上海清算所的数据来看，商业银行持有的同业存单规模在6月末出现了下降，从5月的3.01万亿下降至2.98万亿元。这一变化反映出市场的一种新趋势：随着“降杠杆”行动的稳步推进，资金面逐渐回暖，同业存单的发行需求有望回落。

同业存单市场近期经历了一场过山车式的转变。7月的数据明显显示出同业存单发行量的下降。具体来说，自7月1日至7月中旬，同业存单发行规模为6772.5亿元，占同期发行的各类债券面额的比重相较于6月有所下降。

而事实上，存单收益率的回落出现的时间更早。从6月中旬开始，同业存单收益率便开始高位回落，持续下滑。以3个月AAA同业存单为例，收益率从高点4.90%附近下降到4.20%左右。

那么，为何同业存单的收益率会出现回落呢？民生银行研究员王一峰指出，这主要是受到资金面回暖的影响。回顾6月，央行加强了市场沟通与预期指引，通过投放MLF等操作对冲全月MLF的到期量，消除了市场对资金面紧张的担忧。监管态度的温和转变也避免了市场对极端冲击的担忧。在监管协调和央行政策的共同作用下，资金面逐渐改善，进而影响了同业存单的收益率。

在这一市场背景下，小吴所面临的挑战并非个案。整个同业存单市场都在经历一场深刻的变革。随着市场环境的不断变化，同业存单市场将会有怎样的未来发展，我们拭目以待。